回溯历史，从多伦多大学机械工程专科博士毕业的胡泓，加入了矽电半导体开荒(深圳)股份有限公司(以下简称为“矽电股份”)前身，处于初创时期的矽电股份由此打起了“由海归博士创立”的旗帜。这次讲述创业板，矽电股份却并未将胡泓认定为中枢本事东说念主员。

2024年4月12日，国务院发布的《国务院对于加强监管可贵风险推动成本商场高质料发展的些许意见》，该意见总体要求中说起愈加有用保护投资者迥殊是中小投资者正当权利。而上市教学不久后，矽电股份两家大客户的实控东说念主支属或“突击”入股，盘考发现，矽电股份对其中一家客户销售部分居品毛利率偏高，逾三亿元生意背后或存“关照”。

除此以外，报恩期内，矽电股份主营业务收入所有10.14亿元，时代逾10亿元销售契约均要求居品使用Keithely源表，而该组件需要Keithely供应商的惩处决议授权。况兼，矽电股份的六项中枢本事称号竟与一家同业企业现重复异象，令东说念主蒙胧。

 

一、搭载中枢组件或需供应商惩处决议授权，多项中枢本事称号与同业重复

中枢本事常常代表着上市公司的商场天禀，是企业在竞争中赖以生涯的根柢。

反不雅矽电股份，其自称自主研发的光电测试模块，其中的中枢组件源表却需要供应商授权。此外，矽电股份的6项中枢本事称号竟与一家同业企业的中枢本事称号均重复。

 

1.1 矽电股份主要居品为探针台开荒，其他探针台开荒坐蓐厂商称探针台的测试功能依靠源表来完成

据矽电股份签署于2023年3月30日的招股讲明书(以下简称“签署于2023年3月30日的招股书”)，矽电股份的主要居品为探针台开荒，是探针台开荒制造企业，自主研发了多种类型应用探针测试本事的半导体开荒，居品已凡俗应用于集成电路、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等半导体居品制造范围。

此外，矽电股份还暗示，其是内地首家兑现产业化应用的12英寸晶圆探针台开荒厂商，居品应用于境内封测厂商和12英寸芯片产线。此外，矽电股份搭载自主研发光电测试模块的晶粒探针台，已应用于境内多家光电芯片制造厂商，闲隙新一代涌现本事Mini/MicroLED芯片测试设施开荒需求。

需要讲明的是，据出具日为2023年9月19日的《对于矽电半导体开荒(深圳)股份有限公司初度公开荒行股票并在创业板上市肯求文献问询函回答》(以下简称“首轮问询回答”)，客户可把柄需求决定所采购的探针台居品是否搭载测试系统，测试系统主要包括源表、积分球、光谱仪、光纤、ESD模组、数据收罗卡及软件等。而源表和ESD模组对应测试系统的测试通说念数，形成测试系统的成本相反。

换言之，源表和ESD模组系测试系统的主要成本相反点。

据深圳市森东宝科技有限公司(以下简称“森东宝”)官网，为止查询日2024年4月19日，森东宝从事探针台开荒的研发、坐蓐和销售，并集成代理干系实验室开荒。

即森东宝亦是一家探针台开荒坐蓐厂商。

值得一提的是，森东宝官网2018年5月9日的公开信息涌现，探针台仅仅提供一个测试平台，一切数据的测量王人需要依靠测试源表来完成，无测试源表就组成不了系统。

 

1.2 2020-2022年主营业务收入10.14亿元，时代逾10亿元销售契约均要求使用Keithely源表

据签署于2023年3月30日的招股书，矽电股份居品可分为晶粒探针台、晶圆探针台、其他。2020-2022年，矽电股份主营业务收入永诀为1.84亿元、3.94亿元、4.36亿元。

经测算，2020-2022年，矽电股份主营业务收入所有10.14亿元。

再来护理矽电股份的源表采购情况。

据出具日为2023年9月19日的《对于矽电半导体开荒(深圳)股份有限公司初度公开荒行股票并在创业板上市肯求文献第二轮审核问询函回答》(以下简称“二轮问询回答”)，Keithely源表系矽电股份永久以来使用的重要组件品牌，多数应用于矽电股份的居品，2020-2022年，矽电股份逾10亿元的销售契约均要求使用Keithely源表。

需要讲明的是，Keithely是泰克科技(中国)有限公司(以下简称“泰克科技”)旗低品牌。

据签署日为2023年3月30日的招股书，2020-2022年，泰克科技永诀为矽电股份第三、第一、第四大供应商，矽电科技对其采购内容为源表及参数测试系统，采购金额永诀为741.04万元、2,720.31万元、884.58万元，占以前矽电股份采购总和的4.08%、6.09%、4.09%。且同期，泰克科技均为矽电股份源表第一大供应商。

可见，矽电股份自称自主研发了多种类型应用探针测试本事的半导体开荒，然则对于测试模块中的源表及参数测试系统等组件，却仍需要外采。

    

需要讲明的是，矽电股份的测试系统决议，或源自源表供应商泰克科技的授权，且矽电股份的本事打破或亦系通过与泰克科技互助取得。

 

1.3  2016年取得Keithely源表供应商惩处决议授权，次年即推出集成多个源表的多芯晶粒探针台居品

据泰克科技官网，为止查询日2024年4月19日，深圳市智丰电子科技有限公司(以下简称“智丰电子”)系泰克科技惩处决议互助伙伴。

据智丰电子官网，为止查询日2024年4月19日，泰克科技系测试系统惩处决议提供商，泰克科技相配旗低品牌“吉时利(即Keithely)”可提供全主意的测试和测量惩处决议。商场定位在高精度仪器和数据收罗居品，以及为大限制坐蓐和拼装测试提供齐备系统测试决议。

据泰克科技的微信公众平台于2023年6月16日发布的内容，泰克科技与矽电股份自2015年开展互助以来，在LED晶圆点测商场取得了打破和施展。

据Internet Archieve对矽电股份官网的回溯信息，2016年4月1日，矽电股份得到了泰克科技与“吉时利”居品中国地区惩处决议互助伙伴授权文凭。

以上情形是否讲明，矽电股份探针台居品的测试系统，系“来自”于泰克科技的系统测试惩处决议授权？

值得防备的是，取得互助授权次年，矽电股份便推出新的探针台居品。

据首轮问询回答，2017年，矽电股份推出首款集成多个源表的多芯晶粒探针台居品。

概述来看，测试系统惩处决议供应商泰克科技自2015年运转与矽电股份互助，并在LED晶圆点测范围取得了打破和施展。2016年，矽电股份得到了泰克科技“吉时利”居品测试系统惩处决议的授权，于次年即推出了多芯晶粒探针台。

 

1.4 矽电股份6项中枢本事称号，与同业企业泰克光电中枢本事称号重合

问题并未终端。矽电股份与一家同业企业存在多项中枢本事称号重复异象。

据签署于2023年3月30日的招股书，矽电股份已形成了较为雄伟的自主研发智力掌持了高精度快反应大行程精密步进本事、定位精度协同适度、探针卡自动对针本事、晶圆自动高下片本事、基于智能算法的机器视觉、电磁兼容性盘算推算本事等中枢本事，中枢本事水平在境内处于向上地位。

据深圳市泰克光电科技有限公司(以下简称“泰克光电”)官网于2023年6月6日发布的内容，泰克光电奋力于于半导体开荒的国产化，已逐渐掌持了包括高精度快反应大行程精密步进本事、定位精度协同适度、探针卡自动对针本事、晶圆自动高下片本事、基于智能算法的机器视觉、电磁兼容性设技本事等多项探针台开荒研发中枢本事。

需要讲明的是，泰克光电同日即2023年6月6日发布的另一则内容涌现，泰克光电不仅具备软件开荒及仪器仪容的研发智力，还打破国内本事空缺的恒流源表及ESD本事。

也等于说，泰克光电与矽电股份或属于同业企业。对比不难发现，矽电股份与泰克光电各自掌持的中枢本事称号高度重复，令东说念主蒙胧。

 

1.5 矽电股份坐蓐设施以安设、调试为主，创业板将杰出“优翻新、高成长”特色

值得一提的是，矽电股份的坐蓐工艺以拼装为主。

据签署于2023年3月30日的招股书及首轮问询回答，矽电股份的坐蓐设施以拼装、安设、调试为主。中枢本事的兑现，在工艺历程中主要体现于研发盘算推算、精密安设、整机安设、整机精度调试、精度及完毕检测等重要设施。

需要指出的是，创业板最新上市功令，将杰出创业板企业“优翻新、高成长”特色。

据深交所于2024年4月12日发布的《深圳证券生意所股票上市功令》、《深圳证券生意所创业板股票上市功令》矫正讲明，深交所这次对主板及创业板上市条目进行修改，信守板块定位，适当提高上市表率，增强表率适合性。

其中，将创业板第二套上市表率瞻望市值由“10亿元”提高至“15亿元”，最近一年营业收入由“1亿元”提高至“4亿元”，进一步提高有后劲的“优翻新、高成长”企业凯旋融资质效。

可见，创业板将愈加护理拟上市公司的翻新智力及成长性。

反不雅矽电股份，其坐蓐工艺以拼装、安设为主。且矽电股份探针台居品的测试源表仍需要泰克科技的决议授权，且多项中枢本事与同业企业中枢本事“同名”。

 

二、大客户的实控东说念主支属“突击”入股，逾三亿元生意背后或存“关照”

问题尚未终端。对于报恩期内入股的鼓励，监管层很是护理其与上市公司的生意往来及入股价钱公允性。而矽电股份的两名大客户的实控东说念主支属或存在“突击”入股，报恩期内矽电股份对一家大客户销售部分居品毛利率偏高，值得护理。

 

2.1 2022年大客户三安光电孝敬过半营收，2020-2022年与矽电股份累计生意3.86亿元

据首轮问询回答，2020-2022年，矽电股份前五大客户收入占营业收入比例永诀为61.79%、59.74%、77%。同期，矽电股份同业业可比公司前五大客户收入占营业收入比例均值永诀为40.46%、38.9%、42.75%。

可见，2020-2022年各年度，矽电股份前五大客收入占营业收入的比例均大于50%，且高于同业平均水平。

具体来看。2020-2022年，三安光电股份有限公司(以下简称“三安光电”)系矽电股份第一大客户，矽电股份对其销售金额永诀为5,702.34万元、9,979.62万元、22,918.75万元，占当期营业收入比例永诀为30.33%、25%、51.85%。

需要讲明的是，客户三安光电包含泉州三安半导体科技有限公司(以下简称“泉州三安”)、厦门三安光电有限公司、湖北三安光电有限公司、厦门市三安光电科技有限公司、厦门市三安集成电路有限公司、安徽三安光电有限公司及天津三安光电有限公司。

等于说，2022年矽电股份过半营收由三安光电“孝敬”。经测算，2020-2022年，矽电股份对三安光电销售金额累计3.86亿元。

需要防备的是，三安光电实控东说念主还通过其支属入股了矽电股份。

 

2.2 2020年9月，三安光电及兆驰股份两大客户的实控东说念主支属入股矽电股份

据签署于2023年3月30日的招股书，为止签署日，林志强持有矽电股份2.4%股份，顾乡持有矽电股份1.74%股份，二东说念主入股矽电股份时分均为2020年9月。

据首轮问询回答，为止出具日2023年9月19日，林志强任三安光电董事长，林志强之父林秀成系三安光电施行适度东说念主；顾乡之父系深圳市兆驰股份有限公司(以下简称“兆驰股份”)的施行适度东说念主。

而据签署于2023年3月30日的招股书，兆驰股份为矽电股份2020年第二大客户，销售金额占矽电股份当期营业收入的比例为14.23%。

而据深圳证监局于2020年1月19日发布的《对于矽电半导体开荒(深圳)股份有限公司初度公开荒行并上市教学备案信息公示》，2019年12月31日，矽电股份在深圳证监局进行了教学备案。

换言之，行为矽电股份的两大客户，三安光电及兆驰股份均存在实控东说念主支属入股矽电股份的情形。

需要讲明的是，林志强入股的背后，三安光电对矽电股份销售晶粒探针台的销售价钱低于其他客户。

 

2.3 报恩期内主营业务毛利率继续飞腾，对三安光电销售部分居品毛利率偏高

据签署于2023年3月30日的招股书，2020-2022年，矽电股份的晶粒探针台销售收入永诀为1.11亿元、2.54亿元、3.11亿元，占主营业务收入的比例永诀为60.17%、64.36%、71.27%。

2020-2022年，矽电股份主营业务毛利率永诀为39.02%、42.28%、44.3%。细分来看，同期，晶粒探针台毛利率永诀为34.3%、37.42%、41.94%，毛利孝敬占比52.88%、56.96%、67.47%。

不丢丑出，2020-2022年，矽电股份的晶粒探针台销售收入继续飞腾，毛利率及毛利孝敬占比同步飞腾。在此影响下，报恩期内矽电股份主营业务毛利率厚实飞腾。

据签署于2023年3月30日的招股书，报恩期内，矽电股份对三安光电、兆驰股份销售的主要居品为晶粒探针台。

从客户孝敬收入情况看，比拟2021年，2022年矽电股份对三安光电销售占比翻倍。而2022年，矽电股份超七成主营业务收入来自晶粒探针台。

据二轮问询回答，矽电股份销售至三安光电的同型号居品，相较于其他客户价钱广泛低20%独揽。同期，2019-2021年及2022年1-6月，矽电股份对三安光电的销售毛利率永诀为36.06%、39.68%、43.33%、44.6%，总体高于矽电股份晶粒探针台的毛利率38.11%、34.3%、37.42%、42.05%。

也等于说，矽电股份销售给三安光电的同型号居品价钱低于其他客户，但毛利率偏高。

 

2.4 称向三安光电采购的探针台未成就高成本的测试系统，测试系统另行向其他供应商采购

在上述情形下，据首轮问询回答，监管层要求矽电股份讲明向三安光电销售居品毛利率偏高的原因。

对此，矽电股份回答称，向三安光电销售的部分居品毛利率偏高，主要系因向三安光电销售的居品未成就测试系统，故平均单价低于其他客户。由于测试系统成本较高，向三安光电相配他客户销售开荒的单元毛利较为接近，在单元毛利接近且单价较低的情况下，向三安光电销售的毛利率偏高。

同期，矽电股份向三安光电销售的居品数目较大且型号长入度较高，在坐蓐设施均具有较强的限制效应，进一步裁汰了单元成本，进一步提高了三安光电相对其他客户的销售毛利率。

等于说，矽电股份向三安光电销售毛利率偏高的原因，和销售居品中未成就测试系统臆度。

前文说起，矽电股份所销售的探针台需要配合测试系统进操纵用。

经《金证研》南边成本中心查阅首轮问询回答发现，归并型号下，除三安光电以外的多家客户向矽电股份采购探针台时，均选拔成就测试系统。

与此同期，首轮问询回答涌现，矽电股份向三安光电全资子公司泉州三安销售的探针台，存在开荒初设施试完成后，配套测试系统(中国台湾厂商)未能准时到货，导致投产展期，举座验收周期较长的情况。

至此不难发现，三安光电向矽电股份采购探针台后，仍有采购测试系统需求。

家喻户晓，在采购历程中，企业向归并供应商采购多品类零部件，常常比向不同供应商采购单一品类零部件的完毕更高。

在矽电股份可提供成就测试系统的探针台情况下，三安光电选拔另行采购是否合乎行业老例？

此外，2020-2022年，矽电股份主营业务收入10.14亿元，时代逾10亿元销售契约均要求使用Keithely源表。源表为测试系统的紧要组件之一，而三年内矽电股份对三安光电销售金额累计3.86亿元，但销售居品却未成就测试系统，是否具备合感性？

 

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