智通财经APP获悉，祯祥证券发布研报称，议论板块股价治愈较多、估值与执仓降至历史低位，优质头部建材公司经营韧性强，守护建材行业“强于大市”评级，重心保举估值处于低位、笃定性较高的谨慎品种，同期照看受益地产计谋与销售改善的弹性方针。

其中，水泥行业供给端出现积极变化、盈利或阶段性触底，重心照看具备低估值、高股息以及出海逻辑的海螺水泥(00914)等；消耗建材方面，建议照看具备较强事迹笃定性、高股息率的北新建材(000786.SZ)；玻璃行业照看产能大幅膨胀、事迹仍具成长性的福莱特(601865.SH)等。

祯祥证券主要不雅点如下：

市集需求：卑劣地产执续筑底，计谋发力去库存。

2024年以来地产基本面不时筑底，1-4月新建商品房销售面积同比降20.2%，销售承压重迭三大工程阐明相对逍遥，地产投资开工不时下行。齐全端跟着2023年保录用岑岭期已过，2024年1-4月同比降20%。4月政事局会议召开以来，地产计谋焦点转为去库存，供需两头加大计谋复古力度。预测短期有望加快部分不雅望需求入市，但中期来看楼市成就执续性仍待不雅察，后续计谋亦有望加大复古。据祯祥地产团队猜测，2024年世界销售面积同比-12.7%，齐全、新开工同比-20%。

水泥行业：盈利估值处历史底部，爱重供给端积极变化。

年头以来水泥量价皆跌，需求端除地产开工不时疲弱、雨水天气偏多，基建需求托底亦有不足；供给端产能诈欺率下滑加大协同难度、部分企业强调市集份额、竞争形状出清逍遥。5月以来多地水泥价钱推涨，下半年慈祥成就可期，一是水泥企业大都蚀本，水泥新规加大本钱压力；二是头部企业愈发爱厚利润而非份额；三是基建款式什物需求有望回升。中永久看，水泥需求核心阻挠乐不雅情形下，供需再行均衡需要供给端有用出清，一是2025年底前完成的节能降碳修订举止或导致部分稚子效产线退出，二是后续若纳入碳往返市集，将加大小企业本钱压力，三是改日或将通过归拢重组等格式收尾冗余产能退出。投资干线一是聚焦短期供给端出现积极变化、估值低与股息具备迷惑力的海螺水泥；二是执续保举出海干线，现时国际水泥供需与盈利均优于国内，华新水泥国际业务布局最初，骨料与商混业务增长快速，在水泥企业中具备较好成长性。

玻璃行业：浮法玻璃承压，光伏玻璃龙头仍具成长性。

浮法玻璃方面，年头以来价钱跌幅跳动17%，背后是需求走弱与高产能矛盾。预测下半年浮法玻璃冷修将会加快、年末日熔量或跌破17万吨，但议论地产齐全下滑压力亦大，玻璃价钱与盈利仍难言乐不雅。光伏玻璃方面，春节后供需阶段性改善带往来库与价钱小幅高涨。但3月底以来产线燃烧加快，5月底国内在产日熔量较年头增多1.47万吨至11.35万吨，全年来看供需或相对宽松，行业盈利触底改善逻辑仍待不雅察。中永久看，光伏玻璃行业风险点除了新燃烧限制，也要照看浮法玻璃对光伏背板玻璃冲击。投资方针照看产能大幅膨胀、事迹仍具成长性的福莱特、旗滨集团。

消耗建材：渠谈变革收效透露，照看事迹笃定性高方针。

2022年以来消耗建材企业受地产攀扯、事迹估值碰到戴维斯双杀。现时地产底部愈发了了，尽管开工齐全或不时下行，但从更最初的销售层面看，对忘形国可知现时我国住房需求未足够取得开释；另外跟着部单干程业务转为零卖，建材业务迎来客单值上升。从公司层面看，优质消耗建材企业事迹韧性强，英雄恒强执续演绎。其中，北新建材推出激发算计、提议高事迹指挥，防水与涂料两翼缓缓造成新增长点；兔宝宝具备品牌与性价比上风，家装渠谈与定制家居拓展精熟；伟星新材手脚零卖家装管材龙头，经营韧性强，且与兔宝宝都具有事迹踏实、高股息上风；雨虹与三棵树近两年大幅缩减房企大B业务，经销与零卖业务快速发展，2023年收入再改变高，改日利润率提高空间较大。

投资建议：

议论板块股价治愈较多、估值与执仓降至历史低位，优质头部建材公司经营韧性强，守护建材行业“强于大市”评级，重心保举估值处于低位、笃定性较高的谨慎品种，同期照看受益地产计谋与销售改善的弹性方针。其中，水泥行业供给端出现积极变化、盈利或阶段性触底，重心照看具备低估值、高股息以及出海逻辑的海螺水泥、华新水泥；消耗建材方面，建议照看具备较强事迹笃定性、高股息率的北新建材、兔宝宝、伟星新材，以及弹性较大的东方雨虹、三棵树；玻璃行业照看产能大幅膨胀、事迹仍具成长性的福莱特、旗滨集团。

风险教导：

1）地产销售成就或基建需求落地低于预期的风险；2）建材行业形状出清速率低于预期风险；3）原材料、燃料价钱高涨的风险；4）应收账款回收不足时与金钱减值风险。